Форма входа
0/0
Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию - Владимир Андреев
- Дата:03.07.2024
- Категория: Бизнес / Ценные бумаги и инвестиции
- Название: Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию
- Автор: Владимир Андреев
- Просмотров:1
- Комментариев:0
Уважаемые читатели!
Тут можно читать бесплатно Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию - Владимир Андреев. Жанр: Ценные бумаги и инвестиции. Так же Вы можете читать полную версию (весь текст) онлайн книги без регистрации и SMS на сайте Knigi-online.info (книги онлайн) или прочесть краткое содержание, описание, предисловие (аннотацию) от автора и ознакомиться с отзывами (комментариями) о произведении.
Описание онлайн-книги Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию - Владимир Андреев:
«Ничто из того, что вы здесь найдёте, не следует воспринимать буквально. Однако, при повторном прочтении, кажущаяся непоследовательность этих материалов, странным образом гармонирует с тем хаосом, который давно правит бал в этом мире. Фондовые рынки и политика правительств, дефициты торгового баланса и межгосударственные долги, денежная масса в обращении и показатели инфляции, товарные биржи и безработица – это гигантская трёхмерная головоломка (или четырёх?). Но если обычную головоломку можно, в конце концов, собрать, разложив её на столе (да хоть на полу), то в данном случае этого сделать нельзя. Картина постоянно меняется: каждый день какие-то части её исчезают как пазлы и взамен появляются другие (из чужого набора)…»
Читем онлайн Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию - Владимир Андреев
Шрифт:
-
+
Интервал:
-
+
Закладка:
Сделать
Когда все стремятся иметь как можно больше денег, конкуренция обостряется настолько, что даже те, кто добился наибольших успехов, низводятся до положения, когда им приходится бороться за выживание. Однако выживание самых сильных превратилось в цель нашей организации. Лишь те, кто добился успеха в конкуренции, в состоянии внести изменения в условия конкуренции».
Конец цитаты. Это скомпилированные высказывания из трёх вышедших последовательно книг, по которым можно судить о том, что, несмотря на значительные изменения, происходившие в мировой экономике, цельность философии спекулянта Дж. Сороса не была нарушена. Вероятно, стоит взять её на вооружение.
Теперь попытаюсь коротко изложить основные постулаты самого успешного в наши дни долгосрочного инвестора. Итак, Уоррен Е. Баффетт утверждает:
«Бычьи рынки могут затенять математические законы, но ни в коем случае не отменять их. Вы платите высокую цену за входной билет, чтобы только переступить порог.
О выгоде для покупателя никто не думает. Новые выпуски акций оцениваются по максимуму, чтобы и компания эмитент получила за свои акции как можно больше денег, и инвестиционный банк получил за свои услуги как можно больше комиссионных, и брокер заинтересован в продаже самых дорогостоящих бумаг, какие есть в его распоряжении. Существуют мощные силы, занимающиеся покупкой и продажей огромного количества ценных бумаг. Их совершенно не заботит экономическое положение компаний, бумагами которых они торгуют.
Холдинговые компании растут не потому, что лучше других умеют работать, но потому, что умеют уговаривать инвесторов вкладывать в них все больше средств. Что особенно забавно в этих бухгалтерских книгах, так это точность, с которой прибыль планируется на много лет вперёд. Если вы спросите банкира о доходах, которые его фирма получит в следующем месяце, то он мгновенно примет защитную позу и начнёт говорить, что коммерческая деятельность и рынок – вещи весьма непредсказуемые, чтобы делать какие-то прогнозы.
Важно знать, что покупать, но не менее, если не более, важно знать, чего покупать не следует. В мире инвестиционного менеджмента несколько неудач могут означать конец вашей карьеры, поэтому сегодняшний день по важности значительно перевешивает день завтрашний. У нас есть несколько преимуществ, самое большое из которых состоит в том, что у нас нет стратегического плана. А значит, нам не нужно придерживаться какого-либо определённого курса (который почти всегда приводит к глупой цене покупки), но вместо этого мы можем просто решить, что действительно выгодно для собственников компании.
При принятии решения мы всегда в уме сравниваем любые планируемые шаги, учитывая десятки возможных вариантов, включая покупку на фондовом рынке небольших долей лучших в мире предприятий. Наша система сравнения (поглощение либо пассивные инвестиции) редко используется руководителями, которые зациклены только на расширении.
В интервью журналу Time несколько лет назад Питер Друкер очень точно выразился по этому поводу: «Раскрою вам секрет: заключать сделки – лучше, чем просто работать. Заключать сделки забавно и приятно, а работа – дело пыльное. Руководить чем-либо – прежде всего, делать много тяжёлой и кропотливой работы… заключать сделки
– это романтично, сексуально. Именно поэтому заключается столько совершенно бессмысленных сделок».
Диверсификация – это попытка защититься от собственной глупости. Когда недостает ума и опыта, чтобы вкладывать достаточно значительные суммы в не очень многие предприятия, мы вынуждены страховаться от своего невежества и распыляем свой капитал на большое число небольших инвестиций.
Взгляд на инвестиции с позиции бизнеса – вопрос скорее дисциплины, чем философии. Эта концепция требует абсолютной преданности себе. Надо искать такие компании курс акций, которых реагирует на повышение их действительной экономической стоимости, а не только вследствие спекулятивного давления.
Иными словами, неосмотрительность других, порождаемая страхом и жадностью, дает вам, инвестору, возможность воспользоваться их ошибками, если вы будете достаточно дисциплинированны, чтобы вкладывать деньги только в те инвестиции, которые имеют смысл с точки зрения бизнеса. У инвестора, нацеленного на далёкую перспективу, не будет недостатка в возможностях приобрести компании дешевле их действительной стоимости.
Краткосрочному рынку свойствен маниакально-депрессивный психоз, и в результате иррациональных перепадов настроения у спекулянтов курс акций может неоправданно взлетать до небес и так же неоправданно падать в пропасть.
Надо смотреть на акции, как на облигации с переменной процентной ставкой. Держать акции при себе столь долго, пока экономическое положение компании остается, по крайней мере, не хуже того, каким оно было, когда акции покупались. В результате извлекается польза из кумулятивного эффекта нераспределенных прибылей. Это помогает также избегать съедающих прибыль налогов, которые пришлось бы платить в случае продажи бумаг.
Смысл с точки зрения бизнеса имеют те предприятия, которые обеспечат инвестору самый высокий предсказуемый годовой доход при наименьшем уровне риска. Как владелец бизнеса, ты нацелен на далёкую перспективу, а не на погоню за краткосрочными барышами. Быстрые прибыли вызовут еще более быстрые меры со стороны налоговой службы. К тому же, придется реинвестировать вырученные средства в менее прибыльные предприятия.
Хороший бизнесмен предпочитает сохранять хороший бизнес у себя. Владение долей подходящей компании, имеет в долгосрочной перспективе большую ценность, чем краткосрочные прибыли от продажи ее акций. Секрет заключается в том, чтобы иметь высоко накапливаемую годовую доходность инвестиций и в то же время не подвергать ее разрушительному действию подоходного налога.
Цена – важнейший мотивирующий фактор при выборе инвестиций. Цена, которую вы платите, предопределяет величину рентабельности ваших инвестиций. Чтобы определить рентабельность, вы должны иметь возможность в разумных пределах прогнозировать будущие прибыли компании. Следовательно, без предсказуемости будущих доходов, без возможности расчета внутренней ценности инвестиций – последние являются попросту спекуляциями.
Действительной ценностью инвестиций (не внутренней или действительной стоимостью, а ценностью) является прогнозируемая доходность этих инвестиций.
Именно предполагаемая накапливаемая годовая доходность инвестиций является той действительной стоимостью бизнеса, на основе которой решаем, имеет ли данная инвестиция смысл с точки зрения бизнеса, в сравнении с другими инвестициями.
Прибыли удерживаемые компанией, считайте своими прибылями. Рыночный курс акций компании в перспективе обязательно повысится лишь в том случае, если собственный капитал компании непрерывно наращивается за счет разумного реинвестирования прибылей. Главное здесь – непрерывность роста прибылей, это гарантирует и даже увеличивает ожидаемый уровень доходности. Увеличение прибылей в расчете на акцию со временем приведет к увеличению рыночных котировок этих акций.
Накопление денег с помощью сложного процента при отсутствии налогов – вот секрет истинного богатства. Эффект, который оказывает разница в несколько процентных пунктов в течение продолжительного периода времени, поражает воображение. Важность значения сложного процента в инвестиционной теории постоянно недооценивается.
Любая стратегия, используемая в высоко конкурентной среде, должна уметь приспосабливаться к изменяющейся среде и меняться вместе с ней. Один метод Грэма, заключается в том, чтобы покупать акции группы компаний по цене ниже стоимости чистых оборотных активов, т. е. оборотного капитала, из которого вычтены все обязательства. Другой метод, состоял в покупке акций группы компаний по цене, не превышающей семикратную величину прибылей за последний отчетный год.
Существует множество компаний, не поддающихся анализу, чью действительную стоимость невозможно определить.
В краткосрочной перспективе рынок является машиной для голосования, где капризы, страх и жадность диктуют людям, как им голосовать. Но в отдаленной перспективе рынок является точными весами, которые дают возможность оценить компанию в соответствии с весом ее внутренней стоимости.
Преимущество низкой цены при покупке, каким бы значительным оно поначалу ни казалось, утрачивается вследствие слабых экономических показателей заурядного бизнеса.
Время – друг для процветающего бизнеса и проклятие для бизнеса заурядного.
Предприятия сырьевого типа, в большинстве своем никакой значительной отдачи инвестору не несут. Их характеризует: большое число конкурентов, существование в отрасли избытка производственных мощностей; неустойчивые прибыли, разброс прибылей из года в год; ценовая конкуренция, когда цена является единственным фактором, мотивирующим покупателей приобретать продукцию этой фирмы; большая зависимость от эффективности менеджмента; низкая рентабельность продаж; низкая рентабельность капитала & 12 %.
На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию - Владимир Андреев бесплатно.
Похожие на Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию - Владимир Андреев книги
- Научные основы оценки и расчета технических рисков в техническом регулировании дорожного хозяйства - Шерали Назаралиевич Валиев - Экономика
- Алгебра аналитики. Секреты мастерства в аналитической работе - Юрий Курносов - Социология
- Объединенная нация. Феномен Белорусии - Юрий Шевцов - Политика
- Аквариум. (Новое издание, исправленное и переработанное) - Виктор Суворов (Резун) - Шпионский детектив
- Куль хлеба и его похождения - С. Максимов - Культурология
