Форма входа
0/0
Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Мэрфи
- Дата:25.09.2024
- Категория: Бизнес / Банковское дело
- Название: Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков
- Автор: Джон Мэрфи
- Просмотров:0
- Комментариев:0
Уважаемые читатели!
Тут можно читать бесплатно Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Мэрфи. Жанр: Банковское дело. Так же Вы можете читать полную версию (весь текст) онлайн книги без регистрации и SMS на сайте Knigi-online.info (книги онлайн) или прочесть краткое содержание, описание, предисловие (аннотацию) от автора и ознакомиться с отзывами (комментариями) о произведении.
Описание онлайн-книги Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Мэрфи:
Эта книга является обновленной версией выпущенного в 1991 г. бестселлера Мэрфи «Межрыночный технический анализ». Она открывается кратким обзором 1980-х гг. с акцентом на значительных межрыночных изменениях, которые обусловили начало величайшего в истории бычьего рынка акций. В оставшейся части рассматриваются события, произошедшие на рынке после 1998 г. Межрыночные взаимосвязи очень полезны в областях распределения активов и экономического прогнозирования. Еще важнее то, что они помогают определить, какая часть финансового спектра открывает наилучшие возможности для получения прибыли. Для межрыночного анализа не обязательно быть специалистом. Необходимо лишь умение отличать движение вверх от движения вниз, ну и, конечно, здравый смысл.Книга, написанная простым и понятным языком, адресована как специалистам в области инвестирования и трейдинга, так и индивидуальным инвесторам, а также тем, кто интересуется этими вопросами.
Аудиокнига "Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков"
📚 "Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков" - это увлекательное исследование о важности анализа финансовых рынков и их взаимодействия. Автор книги, Джон Мэрфи, расскажет вам о ключевых принципах, которые помогут вам понять сложные процессы, происходящие на рынке.
Главный герой книги - это вы! Вместе с автором вы погрузитесь в мир финансов и научитесь анализировать рынок с умом. Вы узнаете, как принимать взвешенные решения, основанные на фундаментальном анализе и технических индикаторах.
👨💼 Джон Мэрфи - известный финансовый аналитик и эксперт в области межрыночного анализа. Он имеет богатый опыт работы на финансовых рынках и делится своими знаниями и секретами успеха в этой книге.
На сайте knigi-online.info вы можете бесплатно и без регистрации слушать аудиокниги на русском языке. Здесь собраны лучшие бестселлеры, в том числе и "Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков".
Не упустите возможность расширить свои знания в области финансов и инвестиций, погрузившись в увлекательный мир аудиокниг!
Читем онлайн Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Мэрфи
Шрифт:
-
+
Интервал:
-
+
Закладка:
Сделать
• Американский доллар движется в противоположном направлении относительно сырьевых товаров.
• Падение доллара приводит к росту сырьевых товаров; рост доллара – к снижению.
• Цены сырьевых товаров движутся в противоположном направлении относительно цен облигаций.
• Следовательно, цены сырьевых товаров движутся в том же направлении, что и процентные ставки.
• Рост цен сырьевых товаров совпадает с ростом процентных ставок и падением цен облигаций.
• Падение цен сырьевых товаров совпадает с падением процентных ставок и ростом цен облигаций.
• Цены облигаций обычно движутся в том же направлении, что и цены акций.
• Рост цен облигаций обычно положительно влияет на акции; падение цен облигаций оказывает отрицательное воздействие.
• Следовательно, падение процентных ставок обычно положительно влияет на акции, в то время как рост ставок оказывает отрицательное воздействие.
• Рынок облигаций обычно меняет направление раньше рынка акций.
• Рост доллара благоприятен для американских акций и облигаций, а падение доллара может быть неблагоприятным.
• Падение доллара оказывает отрицательное воздействие на облигации и акции, когда растут цены сырьевых товаров.
• Во время дефляции (которая случается относительно редко) цены облигаций растут, а цены акций падают.
Здесь перечислены ключевые взаимодействия четырех рынков, по крайней мере, когда они находятся в обычной инфляционной или дефляционной среде, которая существовала во второй половине прошлого века. Это было особенно справедливо в 1970-х, 1980-х и на протяжении большей части 1990-х гг. (Последний пункт, который относится к дефляции, не был характерен для послевоенной эпохи. Далее в книге я объясняю, как дефляционные тенденции, проявившиеся в 1997 и 1998 гг., изменили нормальную взаимосвязь между облигациями и акциями.) Имея общее представление о межрыночных взаимодействиях, легко заметить, насколько хорошо рынки следовали сценарию в начале 1980-х гг. Рост доллара привел к падению сырьевых товаров, что в свою очередь привело к росту цен облигаций, за которым последовал рост цен акций. Ситуация практически не менялась вплоть до 1987 г.
Новый крах фондового рынка в 1987 г.
Обвал рынка во второй половине 1987 г. был еще более ярким примером значимости понимания межрыночных взаимосвязей. Несмотря на его непродолжительность, последствия были масштабными и болезненными. Коллапс буквально ошеломил тех, кто игнорировал поведение взаимосвязанных рынков в первой половине года. Козлы отпущения виделись в программной торговле и страховании портфелей (стратегии с использованием фьючерсов, которые могут усиливать падение фондового рынка). Хотя эти два фактора, несомненно, увеличили крутизну падения фондового рынка, не они были его причиной. Реальную причину краха фондового рынка в том году объяснить гораздо легче, если смотреть на ситуацию с межрыночной точки зрения. Он начался на рынках облигаций и сырьевых товаров еще весной.
Рост сырьевых товаров и падение облигаций весной 1987 г.
На протяжении четырех лет после 1982 г. двумя основными факторами, поддерживавшими устойчивый рост фондового рынка, были падение цен сырьевых товаров (низкая инфляция) и рост цен облигаций (падение процентных ставок). В 1986 г. оба этих рынка начали выравниваться, цены сырьевых товаров перестали идти вниз, а цены облигаций перестали подниматься. Однако межрыночная картина реально не была опасной вплоть до весны 1987 г. В апреле этого года индекс CRB резко устремился вверх и достиг самого высокого уровня в году, цены же облигаций практически начали свободное падение. (Рост цен сырьевых товаров обычно приводит к снижению цен облигаций). Изменение этого межрыночного тренда привело к исчезновению двух бычьих факторов, толкавших фондовый рынок вверх, и стало ранним сигналом того, что подъем рынка имел под собой довольно слабое основание. На рис. 1.4 показана обратная зависимость между ценами облигаций и сырьевых товаров в период с 1985 по 1987 г. На нем видно, как индекс CRB поднимается выше линии шеи (линия тренда, проведенная выше предыдущих максимумов) весной 1987 г. (которая завершает бычью модель перевернутые голова и плечи), а цены облигаций выходят за пределы нижней линии тренда в годовой треугольной модели – это плохое сочетание для акций, поскольку оно предполагает, что растущая инфляция подтолкнет вверх процентные ставки.
Облигации и индекс CRB
Рис. 1.4. Обратная зависимость между ценами облигаций и сырьевых товаров прослеживалась в период с 1985 по 1987 г. Обвал рынка облигаций весной 1987 г. совпал с бычьим прорывом на товарных рынках
Августовский пик фондового рынка
Подъем фондового рынка продолжался еще четыре месяца до августа 1987 г., пока он наконец не достиг максимума. Тот факт, что цены облигаций достигли максимума за четыре месяца до акций, указывает на тенденцию облигаций разворачиваться раньше акций. Еще раз подчеркну, что облигации считаются опережающим индикатором движения акций. На рис. 1.5 показано расхождение между ценами облигаций и акций с весны 1987 г. (когда облигации достигли максимума) до августа (когда акции достигли максимума). Облигации выполнили свою роль опережающего индикатора для акций. К октябрю доходность облигаций перевалила за 10 %. Скорее всего, именно этот скачок процентных ставок до двузначного уровня стал основной причиной октябрьского обвала рынка акций. На рис. 1.6 видно, что резкое падение акций в октябре 1987 г. произошло сразу после того, как доходность облигаций превысила 10 %. Определенный вклад, конечно, внес и американский доллар.
Облигации и акции в 1986 и 1987 г.
Рис. 1.5. Облигации и акции в 1986–1987 гг. Облигации обрушились в апреле 1987 г. и опередили августовский пик акций на четыре месяца
Процентные ставки и акции
Рис. 1.6. Резкий рост доходности облигаций летом и осенью 1987 г. оказал медвежье влияние на акции. С июля по октябрь этого года доходность казначейских облигаций выросла с 8,5 более чем до 10,0 %. Скачок доходности облигаций сопровождался обвалом фондового рынка и ростом товарных рынков
Доллар падает вместе с акциями
Доллар, который падал в начале года, в мае начал восстанавливаться, и ралли продолжалось на протяжении лета. Отскок закончился в августе, когда фондовый рынок достиг максимума. Затем оба рынка падали вместе. Вторая попытка роста доллара в октябре также не удалась, и его последующее падение практически совпало с крахом фондового рынка. Рисунок 1.7 демонстрирует тесную корреляцию между пиками доллара и акций в августе и октябре 1987 г. Рассмотрим последовательность событий, происходивших осенью 1987 г. Резкий рост товарных цен подогрел страхи относительно возврата инфляции. Одновременно процентные ставки взлетели до двузначных значений. Американский доллар внезапно начал свободное падение (усилив тем самым боязнь инфляции). Стоит ли удивляться тому, что на фондовом рынке в конце концов возникли проблемы? Учитывая медвежьи настроения на связанных рынках, странно, что фондовый рынок продержался так долго. Причин, которые делали сброс акций в конце 1987 г. неизбежным, было множество. Большинство из них явно просматривались в поведении связанных финансовых рынков, в частности рынков сырьевых товаров и облигаций, чего нельзя сказать о самом фондовом рынке. События 1987 г. являются хрестоматийным примером того, как работают межрыночные взаимосвязи. Этот болезненный для рынка год также наглядно показывает, почему участники фондового рынка должны следить за тремя другими финансовыми рынками.
Акции и доллар США
Рис. 1.7. Падение доллара во второй половине 1987 г. также повлияло на цены акций. Два пика на графике доллара в августе и в октябре совпали с пиками на фондовом рынке. Обвал американского доллара в октябре произошел параллельно с падением акций
Крах рынка в 1987 г. был глобальным
Одна из особенностей краха 1987 г. заключается в том, что он был глобальным – падение затронуло все мировые рынки. Это важно по двум причинам. Во-первых, это яркая демонстрация взаимосвязи глобальных рынков. Во-вторых, это показывает, что зависимость фондовых рынков мира друг от друга усиливается во время серьезных спадов. В такие времена глобальная диверсификация становится мифом. (То же самое со всей очевидностью проявилось, когда глобальные медвежьи настроения охватили фондовые рынки в 2000 г.) Глобальные взаимосвязи не ограничены одними фондовыми рынками. Иностранные валюты связаны с долларом США. Инфляционные и дефляционные тренды (которые отражаются на ценах сырьевых товаров) также являются глобальными.
На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Мэрфи бесплатно.
Похожие на Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Мэрфи книги
- Конец детства (сборник) - Джон Кристофер - Научная Фантастика
- Миры Клиффорда Саймака. Книга 17 - Клиффорд Саймак - Научная Фантастика
- Улыбка - Рэй Брэдбери - Научная Фантастика
- Великая тайна денег. Подлинная история финансового рабства - Игорь Прокопенко - Банковское дело
- Saving Rachel - John Locke - Прочее
